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黄金多头别开心得太早!避险情绪急升或许只是一场“虚火”上涨还

2019-10-30 15:02:17 来源:网络

上周,避险情绪大幅上升,现货黄金和白银出现不同程度的反弹。风险厌恶明显增加的原因与经济衰退的风险密切相关。然而,一些分析师指出,以下四个原因足以证明经济衰退不会来得这么快,避险情绪可能会急剧消退。

经济衰退?市场似乎过于担心了。......

首先,制造业放缓既不是意料之外的,也不是新的。[/b]尽管上周美国和欧洲发布的制造业采购经理人指数数据显示表现疲弱,但制造业增长最近几个月一直在放缓,市场应该能够很快消化制造业数据疲弱的影响。

一方面,从数据角度来看,上周德国、英国和欧元区9月份发布的制造业采购经理人指数(pmi)数据虽然疲弱,但超出了市场预期。

另一方面,尽管ism制造业pmi大幅降至47.8,为10多年来的最低水平,但失业率仍处于历史低位。分析师指出,为了全面分析美国的经济形势,我们不仅要从制造业pmi或失业率等单一指标入手,还要全面分析国内生产总值、通胀、债务和金融体系的安全性。

其次,熊市尚未到来。[:从历史经验来看,尽管熊市的到来不一定意味着衰退,但所有衰退都将在熊市之前发生。2018年第四季度,大量华尔街投资银行也感受到经济增长放缓,从而预测熊市。

然而,从现在开始,尽管美国股市上周大幅下跌,但周五晚些时候反弹,本周跌幅继续收窄。高盛和花旗集团都预计美国股市今年将继续保持强劲表现。高盛首席全球股票策略师彼得奥本海默(Peter oppenheimer)周一在一份报告中写道:

上周,全球股市的强劲上涨一度受到严峻考验,美国和欧洲的疲弱经济数据引发了人们对全球经济增长停滞的担忧。然而,我们相信,即使利润增长缓慢,上市公司的自由现金流率仍将保持在较高水平,股息率(加上回购)仍将提供合理的相对回报。我们对股票市场的前景非常有信心。

第三,历史经验表明,经济学家对经济衰退的预测实际上相当不可靠。[/b]

最近,外国媒体指出,经济学家对全球经济形势的预测实际上是一个“可靠的”反向指标。国际货币基金组织(IMF)的经济学家普拉卡什·朗瓦尼(Prakash loungani)用一条数据狠狠揍了他的同行一拳。Longani和他的团队收集并评估了1992年至2014年间来自63个国家的经济学家所做的经济形势预测的准确性。

结果显示,经济学家对经济衰退判断的准确性相当低。Longani发现,经济学家的预测和实际经济衰退之间往往有一段时间间隔。由于经济学家对潜在的负面信息过于谨慎,他们往往过于悲观。

最后但同样重要的是,颠倒的收益率曲线和美联储的鸽子被放大了。[:事实上,自今年以来,美国主要债券收益率已经多次上下颠倒,但美国和全球经济都没有经历过重大衰退。即使美联储在2018年数次加息,美联储的利率水平也低于历史上大多数时期,美国国债收益率也徘徊在低位。

上周公布了令人沮丧的制造业和就业数据后,市场对美联储10月份再次降息的预期大幅上升。然而,从黄金和股票市场的趋势来看,市场似乎没有受到这种预期的影响。一些分析师认为,经济学家一直主张美联储降息未能拯救经济。事实上,从另一个角度来看,情况也是如此:美联储继续放松货币政策并不能证实经济已经陷入衰退。

总而言之,尽管几乎所有的指标都显示美国经济正在放缓,但它并没有崩溃。或许一个很好的类比是,当前的经济形势和大多数刚刚锻炼的人一样:经济增长率已经从2018年的近3%下降到今天的约2%,这无疑显示出疲劳的迹象,但它仍然能够平稳运行,不会瘫痪。

未来展望

目前,金价仍处于关键水平(1485.00美元/盎司支撑位和1530.00美元/盎司阻力位)。每盎司1485.00美元的支撑位形成了头肩顶形式的颈线,而每盎司1530.00美元的阻力位代表了之前下跌的主要趋势线水平。因此,金价需要突破上述阻力或突破上述支撑,才能澄清下一个趋势。

需要提醒的是,一旦金价跌破1485.00美元/盎司的支撑位,这将推动金价呈现更加看跌的回调趋势,下一个目标是1447.00美元/盎司。

另一方面,突破上述阻力是金价回归主要看涨趋势的关键因素,最初目标为1555.00美元/盎司。

展望未来,今天的黄金交易将介于1485.00美元/盎司的支撑位和1530.00美元/盎司的阻力位之间。

图表:黄金价格的小时和天趋势

资料来源:黄金网

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